萬志超(李夢男 飾)告訴胭脂只有愚蠢的人才會覺得自己最聰明，僥幸的成功是運氣好，但別指望好運氣會伴隨一生。
藍胭脂(趙麗穎 飾)和電臺雙雙失蹤令青木十分生氣，他對曼娜說自己曾說過破獲馮子雄(石兆琪 飾)諜報網(wǎng)的人很有可能會成功他們最大的對手，果然不出他所料。躺在病床上的周宇浩(陸毅 飾)維護曼娜，他說馮科長已經(jīng)做得很好了，若不是她破解了密碼，他們到現(xiàn)在對敵人依然還是一無所知。渡邊當即和周宇浩起了爭執(zhí)，青木息事寧人讓周宇浩好好養(yǎng)傷，并單獨讓曼娜跟他出去，在醫(yī)院的走廊上向曼娜宣讀了特高課總部的委任令，因曼娜在破譯密碼時的突出貢獻特授予她少佐軍銜。青木希望馮曼娜(陶昕然 飾)能吸取這次敗仗的經(jīng)驗教訓，下次再漂亮地贏回來。
青木向馮曼娜分析戰(zhàn)況，他說雖然他們吃了敗仗，但他們破譯了密碼，其實是占了上風，可惜的是藍胭脂跑了，還帶著一個疑點，那就是藍胭脂隨身攜帶的電臺不見了，據(jù)周督察員的描述說當時他看到電臺在保安室的桌上，他想進去拎起箱子之時從背后被人打了一槍，之后就什么也不知道了。但據(jù)青木看來周督察員的傷根本不像是外人所傷，但馮曼娜相信周宇浩，她說三哥的傷很重，流了很多血，差點就沒搶救過來，青木表示是自己錯了，讓曼娜好好照顧周督察員。
虹口區(qū)——上海的日本租界，在這里遍街都是日本和服，旗袍和長衫反倒成了另類，胭脂雖然在上海長大，對這一帶卻很陌生。遵從站長指示，宋勉(袁文康 飾)就要將胭脂安置在這里。宋勉帶胭脂來到日租界他們的長租房，房東太太十年前跟著丈夫來到中國，如今丈夫去世她一人獨居在此，靠租房和刺繡為生，和任何黨派沒有瓜葛。而胭脂則成為宋勉的原配妻子王菊花，為了躲避現(xiàn)任住在此處，她的任務就是不能出門，有時間跟房東太太學刺繡，如果組織要見她會在每日新聞的中縫廣告留言。
周宇浩傷愈后的第一件事就是來到警察局取回藏匿于此的電臺箱子，他來到胭脂原來租住的地方付了三個月房租，將電臺藏于此處目前來說是最安全的。然后周宇浩立即找到聯(lián)絡員李杰(陳錚 飾)，向他匯報組織需要的電臺已經(jīng)到手，李杰讓他盡快給根據(jù)地發(fā)密電。
大島(姚未平 飾)將軍從日本帶來了大本營要開展貨幣戰(zhàn)的絕密指示，其要旨是令蔣介石政權統(tǒng)治下的貨幣體系崩潰，喪失抗戰(zhàn)能力，幫助南京政府建筑新的金融秩序，實現(xiàn)大東亞共榮。代號“杉工作”的機關是直屬于東京參謀總部的絕密機構。大島君打開一箱的假幣指示青木金融戰(zhàn)的第一場戰(zhàn)役就是要把這些人民幣流通到市場，借此搞亂他們的金融。青木的當務之急就是找到一家銀行合作，把這些人民幣通過正規(guī)的渠道流通出去，最好是民間信譽較好的小銀行，更便于他們控制，青木立刻想到了合適的人選。
青木挑唆馮曼娜想要報仇讓藍胭脂出現(xiàn)并不難，她可以從胭脂的家人下手。
萬志超來到日租界找到藍胭脂，他告訴胭脂明天報紙上會發(fā)消息約她接頭，接頭人是宋勉，他要求胭脂繼續(xù)跟蹤宋勉，如果他有下一個接頭人務必把那人的藏身地和身份搞清楚。胭脂不解這樣做的原因，萬志超只是說現(xiàn)在的情況敵強我弱，什么情況都有可能發(fā)生，胭脂卻堅決不信宋勉會出問題。